Zoom sur la façon dont le sentiment du marché peut être exploité pour réussir ses investissements 

"Les marchés haussiers naissent dans le pessimisme, grandissent dans le scepticisme, mûrissent dans l'optimisme et meurent dans l'euphorie", a écrit un jour le légendaire gestionnaire de fonds Sir John Templeton.

Tout comme l'économie est soumise à des hauts et des bas constants, le sentiment des investisseurs oscille de l'avidité à la peur et inversement. Comment éviter les pièges les plus dangereux pour les investisseurs et utiliser le sentiment du marché pour réussir ses investissements ? 

1. Pourquoi il est utile d'examiner le sentiment du marché ? 

Les périodes de grande peur et de scepticisme sont généralement marquées par une dégradation des données économiques, une hausse des primes de crédit et des bouleversements politiques.

Toutefois, comme la majorité des responsables politiques et économiques ne sont pas intéressés par les crises permanentes, des contre-mesures entreront tôt ou tard en action si les forces du marché ne parviennent pas à stabiliser la situation.

En d'autres termes, la panique des investisseurs prend fin lorsque celle des politiciens et des banquiers centraux commence. 

Un autre aspect entre en jeu : les phases de grand scepticisme et de réticence à acheter sur le marché s'accompagnent généralement d'une baisse des valorisations boursières.

Étant donné que les valorisations du marché ont également tendance à se rapprocher régulièrement de leur moyenne à long terme, des opportunités de valorisation apparaissent sur les marchés baissiers, tandis que les risques de valorisation prédominent à la fin des marchés haussiers.

Les investisseurs à long terme peuvent utiliser cet effet à leur avantage en adoptant un comportement anticyclique au lieu de suivre le troupeau. 

2. Comment mesurer le sentiment 

Le sentiment du marché peut être déterminé de deux manières différentes : premièrement, par des enquêtes sur le sentiment et deuxièmement, par des données sur le positionnement des investisseurs.

L'avantage des enquêtes est la disponibilité des données. Il est complémentaire avec les données de positionnement qui mesurent le comportement réel des acteurs du marché dans leurs mandats et leurs fonds. 

Voici quelques exemples : Un indicateur fréquemment utilisé est l'enquête sur les investisseurs de l'Association américaine des investisseurs individuels (AAII), qui interroge les investisseurs sur leurs attentes en matière de marché pour les 6 prochains mois ("les haussiers" s'attendent à une hausse des prix, les "baissiers" à une baisse des prix).

Le rapport entre les haussiers et les baissiers par rapport à la moyenne historique fournit des informations sur le sentiment actuel. Le sentiment ("bulls" vs. "bears") est régulièrement publié par Investors Intelligence. 

Pour pouvoir évaluer le positionnement des acteurs du marché, des statistiques supplémentaires telles que les flux de trésorerie nets dans les fonds d'actions ou la propension à se couvrir des acteurs du marché (ratio des options de vente par rapport aux options d'achat ou "ratio put/call") peuvent être également pertinentes.

Il est très important d'examiner un large éventail d'indicateurs pour mesurer le sentiment et de ne pas accorder trop de poids à des évaluations individuelles, peut-être anecdotiques. 

3. Conclusion : Agir avec prudence, mais pas de raison de paniquer 

L'humeur sur les marchés financiers est également très mauvaise en cet automne 2022. Il y a de nombreuses bonnes raisons à cela.

La guerre en Ukraine, l'inflation élevée, la hausse des taux d'intérêt des banques centrales et les inquiétudes concernant les politiques agressives de la Chine ont assombri les perspectives commerciales immédiates de nombreuses entreprises.

Cependant, l'histoire des marchés boursiers a enseigné que dans un environnement de grand scepticisme et de valorisations boursières basses, si aucun signal d'achat automatique n'est donné, au moins la vente panique des positions en actions est moins conseillée.

De nombreuses actions se négocient déjà à des niveaux de valorisation inférieurs à leur moyenne historique, mais ce n'est pas encore le cas pour l’ensemble des segments de marché. 

Par conséquent, lors de la sélection d'actions individuelles, il est important de différencier les actions qui ont intégrées dans leurs valorisations un scénario très négatif, de celles pour lesquelles ce n'est pas encore le cas. 

Aucune des entreprises susmentionnées n’est visée par une recommandation d’investissement. 

Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.